Le Conseil Et La Cr ation de Valeur Pour Les Actionnaires

Nous examinons dans ce livre la pertinence de certaines caracteristiques du conseil d'administration a savoir sa taille, la frequence annuelle des reunions, la proportion des administrateurs non relies et la taille du comite de verification et qui pourraient jouer un role important dans la creation de valeur pour les actionnaires.

Notre echantillon est constitue d'entreprises canadiennes non financieres cotees a la Bourse de Toronto, pour la periode quinquennale de 2000 a 2004. Pour operationnaliser la creation de valeur par le conseil d'administration, nous nous sommes servis de deux modeles statistiques qui sont le modele de la prime de marche et le modele de la valorisation boursiere.

Dans les deux modeles, nos resultats nous indiquent que le pourcentage de la remuneration des administrateurs par rapport aux capitaux propres et le pourcentage des actions detenues sont positivement correles a la prime de marche alors que la taille du conseil est negativement correlee a cette derniere. Cette recherche confirme dans une certaine mesure la veracite des normes de gouvernance et l'interet des actionnaires a exiger leur respect par le conseil d'administration.